Économie suisse en recul au troisième trimestre : le PIB chute de 0,5% sous l’effet des droits de douane

PIB suisse : contraction au troisième trimestre

Le produit intérieur brut helvétique s’est contracté de 0,5% au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, selon le Secrétariat d’État à l’économie (Seco). Cette estimation révisée, qui intègre les variations saisonnières, a été publiée lundi, environ 45 jours après la fin du trimestre.

Contexte et chiffres précédents

Au deuxième trimestre, la croissance était de 0,1% par rapport au trimestre précédent et hors retombées des événements sportifs, après une hausse de 0,7% entre janvier et mars.

Prévisions économiques

Les économistes consultés par AWP prévoyaient une évolution du PIB au T3 2025 comprise entre -0,3% et +0,2% par rapport au trimestre précédent. Les auteurs du document notent un recul marqué de la création de valeur dans le secteur chimique et pharmaceutique, ce qui a pesé sur l’ensemble de l’industrie, tandis que la croissance dans le secteur des services est restée en deçà de la moyenne.

Facteurs et effets

La contraction du PIB reflète les effets directs des droits de douane ainsi que les répercussions sur le commerce mondial après l'annonce de l'accord commercial avec les États-Unis, selon GianLuigi Mandruzzato, économiste chez EFG. Il souligne que le commentaire du Seco met en évidence une contraction de la valeur ajoutée dans l'industrie suisse, même si d'autres indicateurs publiés par l'Office fédéral de la statistique ou les PMI dessinent un tableau moins sombre durant l'été.

Accord États-Unis et réactions du marché

Le ministre de l'Économie Guy Parmelin a dévoilé vendredi le nouvel accord commercial avec les États-Unis, prévoyant notamment une taxation de 15% sur les biens suisses importés. John Plassard de Cité Gestion rappelle que l'estimation se réfère à une hausse des droits de douane allant jusqu'à 15%, et non à une hausse de 39%, une nuance utile pour les exportateurs suisses.

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Perspectives 2025

En octobre, le Seco visait une croissance du PIB de 1,3% en 2025, contre 1,2% dans l'estimate précédente, et prévoyait une croissance de 0,9% pour l'année suivante.

Environnement économique et avis des analystes

Pour Céline Koster, analyste en stratégie à la Banque cantonale de Saint-Gall, l'environnement économique demeure difficile pour la Suisse, malgré la baisse des droits de douane américains. Elle souligne l'absence d'impulsions externes fortes, notamment en provenance d'Allemagne, et anticipe une poursuite d'une phase de croissance plus lente.

De son côté, GianLuigi Mandruzzato estime que l'accord-cadre avec les États-Unis améliore les perspectives économiques de la Suisse et prévoit que la Banque nationale suisse ne modifiera pas sa politique monétaire lors de la réunion de décembre, en maintenant le taux directeur à 0,00% et en restant prête à intervenir sur le marché des devises pour limiter toute appréciation injustifiée du franc.